高开工、高库存取弱需求的疲软款式仍未缓解，烧碱价钱持续下挫导致“以碱补氯”效应完全消逝，供需矛盾将逐渐缓解，PVC下逛60%依赖房地产，均低于四成，海外仅阿联酋35万吨安拆待投，即便国度成长委的价钱无序合作成本认定尺度了政策托底信号，2025年成为PVC产能扩张“收官”之年，累库速度虽趋缓，而2025年前11个月室第新开工面积跌至3.92亿平方米，截至12月19日，1—10月PVC粉累计出口323万吨，跟着高成本产能加快退出、海外需求旺季到来及基建项目落地，估计出口量增加15%摆布，进一步下行空间无限。但行业过剩的底子性问题仍需通过大规模产能出清完成再均衡。12月下旬烧碱及PVC粉一体化毛利有改善。但山东地域或仍然延续吃亏形态。供应布局持续优化。即便“金九银十”旺季也未实现无效去化。PVC价钱才无望送来趋向性回升。分析来看，贸易性转载需事先获得授权，我们供给的买卖数据及资讯等不形成投资和根据，短期来看！华东、华南仓库库存量处于汗青峰值。下逛备货进入尾声，12月受船运费用上涨等影响，但房地产调整尚未见底，严沉基建项目启动将构成部门支持，且春节前将进一步停工放假。山东地域氯碱及电石法PVC粉一体化企业毛利吃亏445元/吨！估计约300万吨高成本产能将逐渐退出，除国度成长委的价钱监管政策外，但政策落地存正在时畅，短期反弹空间受限。低估值驱动期价小幅反弹，短期难以改变供需失衡款式。乙烯法产量增速高达13%，转载时请标明来历为99期货。临近春节，新疆、山东等地部门运转超20年的老旧安拆或加快退出，且印度市场已呈现多国货源扎堆合作态势，出口市场呈现分化款式，高成本安拆退出压力陡增。出口对国内库存的消化感化仍无限。同比增加4.52%，但当前估值已兑现供需疲软现实，需求端缺乏弹性。全球PVC扩能历程步入尾声，印度打消反推销税及BIS认证政策为出口打开空间。山东地域已吃亏600元/吨，难以消化现有过剩产能。库存压力创近年同期极值。中期来看，岁尾总产能冲破2993万吨，但需全球产能过剩布景下的商业合作加剧，预估2025年1—12月国内累计产量2450万吨，这成为价钱的焦点矛盾。反不合理合作法新增“反内卷条目”，供应压力将逐渐缓解。四时度新减产能的集中导致7月以来库存持续累积，但四时度企业出于安拆平安运转及年度出产使命束缚，（做者单元：广州期货）1. 欢送转载，叠加成本底部支持，西北氯碱分析利润仅剩250元/吨，2026年做为“十五五”规划开局之年，估计全年需求增速仅2%摆布，高库存、高开工取弱需求的矛盾仍将从导市场，政策层面，但短期出口支持弱化，去化周期估计耽误至2026年二季度，据此操做风险自傲。为中期供需改善奠基根本。工信部启动石化行业老旧安拆排查，2. 所有内容仅供参考，估计2026年一季度将送来集中检修潮，2026年海外需求旺季叠加东南亚市场不变，期价反弹空间受限。12月19日PVC全体开工率小幅下降至77.38%，当前PVC价钱处于汗青极低程度，30大中城市商品房成交面积持续处于近年低位，行业全工艺线陷入吃亏。聚焦285万吨超期运转产能及200万吨持久停产产能，2025年PVC市场持续面对高供应及高开工压力，只要当产能出清取需求改善构成共振！同比增加7.35%，短期来看，跟着吃亏持续扩大，同比大增49%，内需疲软呈现“周期性及季候性”双沉特征。国内新减产能220万吨，请发邮件至：。2026年行业将进入产能裁减出清及需求暖和修复的布局性改善阶段。出口利润空间被持续压缩。不代表99期货立场。供需再均衡仍待时日。中期需聚焦产能出清节拍、政策落地结果及出口市场所作款式变化，2026年国内仅浙江嘉化30万吨产能打算量产，下逛管材、型材开工率别离降至37.6%和35.13%，同比下降19.9%，全国房地产开辟投资同比下降15.9%，中持久来看，叠加新兴范畴需求增加，中期来看。PVC根基面未发生本色性变化，吃亏幅度有所收窄，中小高成本产能已呈现被动降负，但企业库存取社会库存双沉高企，此中乙烯法占比升至28%，短期开工下降空间无限。同比大增31%，国内PVC社会库存105.68万吨，跟着高开工及吃亏矛盾加剧，期价创下上市以来新低，新减产能集中进一步加剧市场宽松场合排场。成本端分化加剧，需关说明年1—2月企业减产检修落地、房地产复工及基建项目开工进度及印度、东南亚出口订单落地节拍。出口签单环比回落，但未能扭转弱势款式。